Essays on Investment-Specific Technology Progress and Endogenous Market Structure in DSGE Models

We develop a stylized two-sector DSGE model with creative destruction and knowledge spillovers from endogenous firms entry/exit. A permanent IST shock affects volatility both at low and high frequencies. We interpret the IST shock as a sudden unexpected improvement of the new K-sector producers technology frontier, which then gradually spreads through incumbents. In addition, the endogeneity of the relative price of investment goods generates a feedback from the installation of investment into the stock of capital to the transformation of consumption- into investment goods. This mechanism potentialy invalidates the relevant contribution of the MEI shock as major business cycle driver in favor of the permanent IST shock. Further, we consider the role of financial intermediaries in a multi-sector DSGE model. We dig into the interactions between a financial friction and a stylized I-sector characterized by endogenous firm dynamics and technology spillovers. We find that the non-trivial banking frictions dampen the effect of an expansionary IST shock. In addition, the recovery from a banking crisis episode is substantialy weaker because the crisis dramatically reduces the inflow of new, more productive firms. These effects occur in consequence of the interactions between endogneous firms dynamics and banks profitability which, in turn, determines credit conditions.

L’attività di ricerca oggetto della mia tesi di dottorato è volta ad investigare, in un contesto macroeconomico ed in riferimento ad una modellistica Dinamico-Stocastica di Equilibrio Generale (DSGE) multisettoriale, il ruolo del progresso tecnico nella produzione dei beni di investimento (IST Shock) come fattore principale dietro le variazioni cicliche del Prodotto Interno Lordo (PIL) degli USA. Nel modello economico da me sviluppato la diffusione di tale progresso tecnico è potenziata dalla struttura di mercato che governa l’industria dei beni di investimento per mezzo di meccanismi endogeni di entrata/uscita dei produttori di tali beni e di emulazione tecnologica da parte delle imprese già attive nel mercato (incumbents) nei confronti delle imprese innovative che hanno appena avuto accesso al mercato (new entrants). La particolare struttura di mercato dell’industria produttrice di beni d’investimento permette di replicare, condizionatamente alla realizzazione di un avanzamento tecnologico nella produzione dei beni d’investimento, in maniera originale importanti regolarità empiriche relative agli Stati Uniti come la correlazione negativa tra le variazioni cicliche del PIL e del prezzo relativo dei beni di investimento. Nel corso della ricerca da me condotta si investiga anche l’impatto dell’introduzione nel modello economico precedentemente esposto di un settore bancario con vincoli endogeni di leva finanziaria alla concessione di prestiti ai produttori di beni finali da parte degli intermediari creditizi. Ciò che emerge è che l’interazione tra la struttura di mercato vigente nell’industria produttrice di beni di investimento e il settore finanziario di cui sopra rallenta la diffusione del progresso tecnologico all’interno del sistema economico in quanto riduce il valore delle attività finanziarie in possesso delle banche commerciali. Infine la formulazione di tale modello, con l’aggiunta del settore finanziario di cui sopra, è in grado di contribuire dal punto