Finanziamento "privato" e "strumenti finanziari partecipativi"

L'articolo affronta le tematiche poste dagli strumenti finanziari partecipativi nella struttura finanziaria della s.p.a., a livello sia di fattispecie sia di disciplina, con particolare attenzione per l'utilizzo dei medesimi quale meccanismo di raccolta "privata" di finanza. Dopo la ricostruzione dello stato dell'arte in letteratura, si procede a un'analisi comparatistica degli istituti omologhi nel diritto tedesco, francese e svizzero. Anche in ragione dei necessari raccordi con la disciplina bancaria della raccolta del risparmio tra il pubblico, viene proposto di utilizzare quale discrimine ai fini dell’applicazione delle regole in materia di obbligazioni, nel caso di emissione da parte della s.p.a. di strumenti finanziari partecipativi, il carattere standardizzato (i.e., rivolto al mercato) ovvero privato dell’operazione di raccolta di provvista.